Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина представила доклад о денежно-кредитной политике и прогнозы развития экономики на этой неделе. Согласно базовому прогнозу, средняя ключевая ставка снизится в следующем году до 13–15%, а инфляция опустится к цели в 4% во второй 2026. Вы верите, что инфляция в 2026 упадет до 4%, а ставка снизится до 13%? Вы бы какой дали прогноз? Вас что больше тревожит — высокая ставка или рост цен? БИЗНЕС Online отвечают Валентин Катасонов,
Анатолий Аксаков, Евгений Коган и другие.
Андрей Кочетков, частный инвестиционный консультант
«Прогноз снижения инфляции до 4% мне кажется слишком оптимистичным, потому что она у нас накапливается достаточно серьезная. Каждые полгода правительство корректирует тарифы ЖКХ с поправкой на нее, даже с запасом, немного больше. Соответственно, влияние этого фактора сохранится и не позволит снизить темпы роста цен до 4%. Еще есть внешние факторы, те же самые продолжающиеся тарифные войны, которые увеличивают стоимость импорта. Он у нас в некотором дефиците из-за проблем на российских границах, например с Казахстаном. <...> Что касается ставки, то она у нас уже давно является избыточной. И, в принципе, у Центробанка есть маневр для ее снижения, поэтому цель на 12–13% не выглядит слишком оптимистичной или слишком пессимистичной. Это вполне реальные значения, которые будут выше как минимум официальной инфляции».
Дмитрий Голубовский, аналитик Золотого монетного дома
«Мое понимание ситуации такое, что практически весь следующий год ставка будет 15%, а осенью ее сбросят ниже 13%. Как видит ситуацию ЦБ? Он потихонечку будет смягчать политику, экономика потихонечку деформируется, инфляция снизится, и в конце концов все нормализуется. Но будет по-другому: высокие процентные ставки будут закладывать в инфляцию издержек. Поэтому она не снизится. Посмотрите на свои чеки в супермаркете, вы там 7–8% роста видите? Вы не можете меньше есть, хотя на самом деле люди начали меньше есть, обороты в рознице растут меньше ожиданий. Люди реально стали меньше питаться и переходить в более дешевые ценовые ниши. Но количество калорий, которые вы потребляете, сократить не можете, иначе умрете. Это неэластичный спрос. А когда спрос неэластичный, высокие проценты перекладывают на потребителей. Они не сокращают инфляцию, а начинают ее поддерживать, начиная с определенного момента.Инфляция в следующем году останется в районе 6–7%. Это и будет предел, до которого можно дойти. Я его объясняю очень просто. Если у вас доля военных расходов в 7% ВВП, у вас инфляция не может быть ниже 7%. Потому что военные расходы — это когда вы сделали снаряд, выстрелили и его нет. А деньги, которые остались в экономике, ничем не обеспечены».
Анастасия Гизатова, руководитель АН «Счастливый дом»
«Я не верю, что инфляция упадет, потому что никаких предпосылок для этого нет. А ставку могут снизить волевым решением. Такое быть может, потому что под угрозой часть экономики, в том числе строительная отрасль. Если в 2026 году не будет снижена ставка, то первое, что вообще лежит на поверхности, — до 30% рассрочек по договорам долевого участия будут расторгнуты. То есть 30% квартир, которые проданы в рассрочку, отдадут обратно застройщикам. Многие рассчитывали на эту ставку и брали квартиру по траншевой ипотеке, в рассрочку, с отсрочкой платежа. <...> Второе — будет много невозвратов по ипотеке. Потому что были и те, кто брал ипотеку в том же 2024 году, их заверяли, что ставка снизится и, дескать, вы в ближайшее время рефинансируетесь. И вот они там из последних сил тянут эту ипотеку. <...> Высокая ставка или рост цен? Если в долгосрочной перспективе, то рост цен, а если для решения каких-то локальных вопросов — ставка. Вполне возможно, ее снизят на какое-то время, чтобы дать возможность рефинансироваться людям. То есть тут будут думать не только о физлицах, которые взяли эти кредиты, но и о застройщиках, которым обратно «прилетят» эти квартиры. Верю, что ставку могут снизить на какое-то время. Но экономических предпосылок для этого я не вижу. Инфляция не снизится».
